Кредиты и депозиты

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) предназначен для аккумулирования капитала с последующим его перераспределением в виде инвестиций в производственную и социальную сферы народного хозяйства путем выпуска, приобретения и свободного распоряжения ценными бумагами их собственниками.

Ценные бумаги (ЦБ) — это денежные документы, которые свидетельствуют о праве владения или отношении займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустило и их собственником и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, которые вытекают из этих: документов, третьим лицам.

В зависимости от целей выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые. Коммерческие ценные бумаги обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (чеки, коносаменты, складские и залоговые свидетельства, закладные и т.д.). Фондовые ценные бумаги охватывают бумаги, имеющие хождение на фондовом рынке, т.е. рынке ценных бумаг.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записи в книгах учета или счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации. Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ЦБ выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).

Согласно действующему законодательству могут выпускаться и обращаться на фондовом рынке следующие виды ЦБ:

• акции;
• облигации внутренних государственных и местных займов;
• облигации предприятий;
• казначейские обязательства государства;
• сберегательные сертификаты;
• векселя.

К ценным бумагам можно отнести также приватизационные бумаги (имущественные сертификаты, жилищные чеки, земельные боны) и компенсационные сертификаты. Однако они имеют особый режим обращения, определяемый соответствующими законами.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

• эмитенты;
• инвесторы;
• финансовые посредники;
• регистраторы и депозитарии.

Эмитент ценных бумаг — это юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется исполнять обязательства, следующие из условий их выпуска. Эмитентами могут быть органы государственной власти в лице Министерства финансов, НБ, местных органов самоуправления, а также юридические лица всех форм собственности, определенные действующим законодательством.

Инвестор — гражданин или юридическое лицо, вкладывающие денежные средства в ценные бумаги от своего имени и за свой счет с целью получения доходов. Иностранные граждане и юридические лица также могут выступать на рынке ценных бумаг России и Украины как инвесторы в установленном законом порядке.

Финансовый посредник — юридическое лицо, для которого деятельность с ценными бумагами с целью получения дохода за счет проведения комиссионных, коммерческих и представительских операций на фондовом рынке является исключительной, к финансовым посредникам относятся:

• банки;
• фондовые биржи;
• инвестиционные компании;
• инвестиционные фонды;
• доверительные общества (трастовые компании).

В качестве финансовых посредников на рынке ценных бумаг банки могут осуществлять следующие операции:

• размещение и хранение ЦБ;
• коммерческие, комиссионные и доверительные операции с ЦБ, в том числе кредитование под обеспечение векселей и прочих видов финансовых инструментов;
• учет операций с ЦБ, собственников именных ЦБ, прав инвесторов на подписку на ЦБ, выпуск которых намечается;
• котировка ЦБ и определение цен их купли-продажи
• на внебиржевом рынке;
• операции по начислению и выплате доходов от ЦБ;
• инкассацию и перевозку ЦБ;
• проверку достоверности ЦБ, выпущенных в бумажном виде;
• продажу бланков векселей;
• оказание консультационных услуг в части данных, не составляющих коммерческую тайну.

Фондовая биржа — это финансовая организация, специализирующаяся на организации постоянно действующей централизованной торговли ЦБ на комиссионной основе. Она осуществляет такие основные операции:

• учет ЦБ и их хранение;
• принятие ЦБ к торгам на определенных условиях;
• проведение аукциона;
• организация оформления договоров купли-продажи ЦБ;
• исполнение централизованных взаиморасчетов в пре¬делах биржевого рынка;
• осуществление централизованного курсового контроля и информирования участников торгов относительно выполненных соглашений.

Инвестиционная компания — финансовое учреждение, специализирующееся на коммерческой и комиссионной деятельности с ЦБ как на централизованном рынке, так и на внебиржевом, путем:

• анализа состояния рынка ЦБ и проведения операций на нем в собственных интересах и по поручению физических и юридических лиц;
• котировки ЦБ и определения цен их купли-продажи на внебиржевом рынке;
• организации проведения взаиморасчетов и оформления договоров купли-продажи ЦБ;
• организация начисления и выплаты доходов по ЦБ;
• оказание консультационных услуг в части данных, не составляющих коммерческой тайны.

Инвестиционный фонд — финансовое учреждение, специализирующееся на аккумулировании средств инвесторов и их вложении в ЦБ. Управление фондом осуществляет наблюдательный совет и инвестиционный управляющий, который от своего имени проводит операции на биржевом и внебиржевом рынках по формированию портфеля ЦБ. В связи с этим инвестиционный фонд как юридическое лицо осуществляет следующие операции:

• привлечение временно свободных средств физических и юридических лиц путем вложений в ЦБ инвестиционного фонда;
• организацию выплаты доходов собственникам ЦБ.

Доверительное общество — это юридическое лицо с дополнительной ответственностью, которое осуществляет представительскую деятельность в соответствии с договором, заключенным с доверителем имущества относительно реализации его прав собственников.

Общество может осуществлять такие операции:

• для граждан — организация сохранности имущества и представительские услуги;
• для юридических лиц — распоряжение имуществом, агентские услуги, управление голосующими акциями, переданными доверительному обществу путем учас¬тия в общих собраниях акционерных обществ;
• размещение приватизационных бумаг.

Учет операций с имуществом доверителей и его сохранение обеспечивает коммерческий банк на основании договора с доверительным обществом.
Законодательство Украины предусматривает обязательное ведение реестра владельцев именных ценных бумаг. Деятельность по ведению реестра владельцев маг предусматривает сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных относительно именных ценных бумаг, их эмитентов и владельцев. Осуществляют такую деятельность независимые регистраторы и депозитарии.

Регистратор — это юридическое лицо, имеющее разрешение и осуществляющее деятельность по ведению реестра. Функции регистраторов заключаются не только в ведении реестра собственников, но также в том, чтобы помочь эмитенту войти в фондовый рынок, следить за качеством документов по фондовым операциям. Кроме того, регистратор может выступить консультантом эмитента по операциям с ценными бумагами.

Эмитент может и самостоятельно вести реестр собственников именных ценных бумаг, если количество собственников именных ценных бумаг не превышает 500 человек. В этом случае он обязан иметь одного постоянного штатного сотрудника, который непосредственно занимается регистраторской деятельностью, аттестован как специалист по вопросам ведения реестра и получил квалификационный сертификат установленного образца. Если такой специалист подготовлен, то необходимо получить разрешение в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку или ее территориальном отделении на право ведения реестра самостоятельно.

Депозитарии (хранители) принимают ценные бумаги на ответственное хранение. Депозитариями могут выступать банки, а также специализированные фирмы. Независимые регистраторы и депозитарии в России и Украине объединены в Профессиональную ассоциацию регистраторов и депозитариев, которая координирует их деятельность.